上市后股价大涨，Airbnb前景却遭华尔街普遍质疑

　　据报道，Airbnb在上月上市首日股价大涨超过一倍。华尔街目前普遍认为，Airbnb股价没有太大的上涨空间。

　　根据FactSet的统计和一系列研究报告，今年伊始，有超过20名分析师将Airbnb股票纳入研究范围。2/3的分析师给出的评级是“持有”。在18名给出目标股价的分析师中，有5人预计股价将下跌。

　　在上月的IPO（首次公开招股）中，Airbnb的发行价为68美元。上市首日，Airbnb股价大涨113%，收于144.71美元，市值达到865亿美元，而完全摊薄后估值超过1000亿美元。自IPO以来，Airbnb股价在3周时间里基本持平。本周一，该公司的股价下跌5.2%，至139.15美元。

　　摩根士丹利分析师给予Airbnb的初始评级是“持有”，目标价140美元。摩根士丹利认为，Airbnb是住宿市场的领先者，但当前的2022年市售率已经达到约16倍，投资者可以等待“更好的入场时机”。

　　报告指出：“虽然我们看好Airbnb的行业和商业模式，但我们认为目前的估值已经是合理的。”

　　类似地，美国券商Wedbush给予Airbnb的初始评级为“持有”，目标价为151美元。报告指出，Airbnb是“一个有吸引力细分市场的主导者”。但如果想要获得更高的估值，Airbnb需要开拓邻近市场，或是等待“出现可观的增长，从而赶上Airbnb上市首日就出现的溢价”。

　　最不乐观的报告来自德意志银行和Stifel，两家给予Airbnb的目标价均为130美元。Stifel表示，这一目标价基于将资本成本和增长率考虑在内的现金流折现分析。

　　在年初的7个“买入”评级中，最高的目标价来自Needham。该公司预计，Airbnb股价将在未来12个月内达到200美元。Needham分析师估计，替代住宿方式市场的规模可能比目前扩大5到10倍。

　　报告认为，在去年新冠病毒疫情导致许多消费者取消度假计划后，2021年Airbnb将看到需求的强劲反弹。此外，Airbnb的商业模式很有吸引力，因为它不依赖谷歌提供流量。Airbnb在招股书中表示，2020年前三个季度，91%的访客是直接或通过免费渠道访问的该网站。

　　Needham指出，这一目标价相当于2022年营收的22倍。

　　报告称：“Airbnb股价的关键驱动因素包括，美国市场份额的加速增长，以及2021年新冠病毒疫情比预期中更早地得到遏制。我们主要的负面担忧在于，新冠病毒疫情成为持续多年的不利因素，以及流量增长的停滞。这将导致Airbnb在获客方面投入更多资金，预计这将会是通过谷歌来完成。”