京东斥资27亿收购翠宫饭店背后的寓意是何？

　　近日，有媒体报道，据天眼查网站显示，北京京东尚科信息技术有限公司（以下简称 “京东尚科” ）27亿受让北京翠宫饭店有限公司100%股权，京东尚科已成为北京翠宫饭店的唯一股东。同时，据公开的工商资料显示，本次的收购方京东尚科为北京东世纪贸易有限公司全资控股子公司，法定代表人为刘强东。

　　被收购方北京翠宫饭店方面，饭店原来的董监高被替换，改为由京东旗下多家子公司的法定代表人张雱任其法定代表人，由京东副总裁李娅云、张雱和京东集团董事长刘强东分别担任公司的监事、执行董事和经理。

　　一家主要经营电商业务的互联网公司花27亿巨额收购一家实体酒店，且处于当下科技赋能零售业的落地期，不免引起世人关注。同时，地处北京城区边缘的亦庄一直是第二产业为主的一个开发区，与以京东为代表的互联网产业有点格格不入。为此我们从以下几个角度进行猜想：

　　猜想一：对标阿里“未来酒店”，对酒店新零售进行探索

　　去年11月初，阿里巴巴在杭州开出全球首家无人实体酒店“FlyZoo Hotel”，阿里内部代号为“未来酒店”，这家酒店位于阿里巴巴大本营杭州西溪园区东侧，根据阿里旗下飞猪旅行表示这家酒店目前已经正式开业。据媒体报道，这家酒店全程没有任何人操作，没有大堂、没有经理，甚至连打扫卫生的阿姨都没有，所有事情统统交给了人工智能。具体来看，阿里未来酒店从预订到入住、吃喝玩乐、退房等全流程都不需要人去介入。比如在预定阶段，消费者可以直接在APP上办理登记。而在入住时，有个一米高的机器人会接待，通过人脸识别技术会记住客人的样子。

　　作为同样是电商巨头，同样在做“新零售”的京东，此举是否有类似意义，还有待进一步观察。目前在很多领域，京东和阿里都有着相似的布局，京东旗下的京东零售、京东物流和京东数字科技分别对应阿里旗下的淘宝天猫、菜鸟网络和蚂蚁金服。同时，在新零售方面，京东的7Fresh、京东便利店分别对应阿里旗下的盒马鲜生和天猫小店。京东通过收购现有酒店进行改造，进而进军酒店新零售也未必不是一条切实可行的道路。

　　对此猜想，看懂经济评论作家张强也有相似的看法：

　　张强 中国食品土畜进出口商会，看懂经济评论作家

　　第一，京东拿下北京翠宫饭店，如果用它作为酒店经营，有它靠谱的一面。原因是酒店行业本身正在发生很大的变化。去年我去北京坊，听了一场誉都思建筑咨询有限公司（UDS）董事长梶原文生的讲座，UDS帮助无印良品设计了座落在北京坊的第二家酒店。日本同一家酒店，可以设计出七到八种不同的业态，从而保障最终的盈利。北京翠宫饭店优越的地理位置，是京东出手购买的原因，因为零售行业的毛利率太低了。在海淀区核心地段拥有物业，从长期看，对京东提升毛利率有作用。如果京东再找到专业的经营者，未来酒店本身可以盈利。

　　第二，官方的消息是，京东收购酒店用于科技产业和商务办公，但是现在商务办公最佳的地点应该是选择商圈附近。就像wework进入了北京坊。商务办公争夺的是小型科技型公司，这些企业未来可能要离消费者更近，而不是在幽静而便宜的郊区。北京翠宫饭店周围没有北京坊一样形成具有冲击力的新商圈，这意味着京东在选址上考虑的并不成熟。

　　第三，海淀可能发展为中国的硅谷，京东在等待海淀地产的升值，但短期内能不能给京东带来正现金流，仍是一个问号。中国地产企业绝大多数利润来自住宅的销售，而酒店经营多数是亏损的。京东能否为众多微型科技企业提供众创空间和商业机会，也对京东提出了很大挑战。但正像《流浪地球》中所表现的理念，只有宇宙级的挑战才能最大程度激活人类的潜力，北京翠宫饭店就像京东战舰放出了一艘宇宙飞船，承载着重要的使命。未来是值得冒险的。

　　猜想二：回归北京互联网主要聚集地，方便吸引人才

　　2015年，京东集团正式搬入位于北京经济技术开发区（俗称“亦庄”）科创十一街的新总部大楼。该新总部大楼由4组10栋巨型大楼组成，可以容纳5万人，其中4万人为研发人员。

　　据媒体报道，当时总部大楼搬入亦庄时还有非常多的人反对，因为地处北京城区的边缘地带，远离北京传统的互联网聚集地海淀区的中关村(000931)、后厂村、五道口，和朝阳区的望京、酒仙桥。

　　至于为什么搬入亦庄，刘强东回忆道，2009年京东年销售额只有百亿元左右，但梦想有朝一日成为一家超大型公司，而且应该远离市区办公，否则会给城市造成太大压力。

　　事实上，亦庄虽然地大，且便宜，但并不是北京主要的互联网产业集聚地，而是一个以制造业为主的经济开发区。根据北京经济技术开发区发布的“2018年开发区经济运行情况”数据显示，经初步核算，2018年全年实现地区生产总值1509.5亿元，第二产业实现1000.1亿元，第三产业实现509.3亿元，第二产业占据了总产值的66.25%，第三产业仅占33.74%，是北京少有的以第二产业为主的一块区域。

　　因此，尽管京东创始人刘东强宣称京东总部搬入亦庄是想减少城市压力，有更大的地方办公，但是难免不让人猜想以第二产业为主的北京经济技术开发区政府是否有意在引入以互联网为代表的第三产业，以调整产业结构。另据媒体报道，除了京东之外，小米产业园在亦庄的大楼也在建设当中。无疑，在非主要的互联网聚集区引入大型互联网企业政策意味更强。

　　在北京的各大区域里，位于城西北的中关村、五道口、西北旺、西二旗、后厂村、回龙观，城东北的天通苑、望京等地方才是码农的主要聚居地，地处城东南方向的亦庄由于通勤时间超过了1个半小时，不得不被许多码农所“抛弃”。而翠宫饭店位于中关村科技园中心，正好是主要的码农集聚地。

　　另据业内人士透露，翠宫饭店不仅是许多主流互联网公司发布会的主办地，还是外地互联网从业者来中关村的下塌地，由此翠宫饭店成为了许多互联网人共同的记忆，情怀和符号。如此，京东收购具有标志意义的翠宫饭店，如果主要是将其改造为科技研发和商务办公之用，无疑是一种增加人才吸引力的举措。

　　事实上，目前京东集团对媒体的回复也是，“收购翠宫饭店基于长远布局和发展，未来该项目将改造成以科技研发、商务办公为主，成为京东集团在海淀区产业发展的载体空间。海淀区智力资源密集、创新资源丰富，京东希望依托海淀的区位优势，发挥京东集团的创新引领带动作用，助力海淀建设成为具有全球影响力的科技创新中心。”

　　这样意味着，猜想二将最可能是本次收购的主要目的。

　　下面，我们再来了解一下资深金融人士史晨昱、看懂经济评论作家别坤、监管科技专栏作家南轲子对此的看法：

　　史晨昱 资深金融人士，财经专栏作家

　　拿下翠宫，对于京东极富战略意义。

　　想当年，京东发迹于中关村，却多年来在中国硅谷无容身之地，总部偏居亦庄一隅，关注度低，这与腾讯，网易，搜狐，新浪等互联网巨头们始终扎堆布局中关村形成鲜明的对比。由于地理位置偏僻，京东对人才的吸引力大打折扣，只能靠配套幼儿园等作为手段，但终究非长久之策。

　　尤其是，近两年来，京东的形势堪危，前面与阿里差距越来越大，后头又追上个拼多多，加上丑闻事件，京东到了重整旗鼓的关键时期。如何重塑京东，无论从风水，还是抢夺人才，杀回中关村是京东战略布局迈出的一大步。

　　虽然翠宫虽然早就没落了，但地理位置绝佳，属于地标性建筑，创建于1998年，见证了中国互联网产业的变迁。周围顶尖大学、科研机构林立，距离东哥起家的中关村，人才聚集的清北都很近。京东买下翠宫也就不足为奇了。

　　京东官宣以及高管的回应，基本上都围绕这个思路加紧造势。京东官方回应是，未来该项目将改造成以科技研发、商务办公为主，成为京东集团在海淀区产业发展的载体空间。而两位高管的回应更直接。京东商城CEO徐雷直言，为了招募IT人才。

　　别坤 就职于贝壳找房，看懂经济评论作家

　　这次收购的起点也许是情怀，刘强东起家于中关村，当时主流的互联网公司发布会多在翠宫饭店举行，翠宫已经成为一个符号、一种情怀留存在那批创业者的心里，直至五六年前，还常有互联网发布会在翠宫举行。

　　从位置上看，北京一直有西北方向上风上水的说法，海淀西北旺附近有个小区直接就叫“尚峰尚水”。从全城来看，知春路与西北旺同属西北方向，目前这一方向已进驻了百度、腾讯、网易、新浪、头条、滴滴、快手、小米等科技公司，驻扎西北的互联网公司持续增加并且平稳崛起，中国硅谷的说法并非浪得虚名。这些公司的员工也大多在附近买房安家，确如京东公关所说，西边研发人才密集，方便招聘，程序员去知春路上班总比去亦庄方便多了。

　　虽然翠宫饭店此前连年亏损，单从房产投资角度来看，知春路地块性价比较高，翠宫饭店的27亿也算不上贵，预计北京房价2019年稳中有进。所以对京东来说，收购翠宫应是情怀走进现实的一个结果。

　　南轲子 监管科技专栏作家

　　近期，海淀著名地标建筑——翠宫饭店传出被京东全资收购，用作自身科研、办公的消息。作为节后第一个重要商业话题，该事件不仅折射了“你方唱罢我登场”的产业兴衰，同时也是观察北京这座正在调整功能定位，并试图定义未来城市发展范式的“首善之区”的窗口。

　　首先从风貌更新来看，在自发秩序、主动规划交互作用下，城市、特别是北京这样的特大城市形成了自己独特的风貌，这种风貌外观上表现为楼宇、园区，内在上则反映为产业。在城市化推进过程中，不管是发展动力、历史阶段、人口状况等内在因素，抑或政策、技术等外在因素，都会导致部分功能和部分企业的新老更替，最终表现为城市风貌的更新。已然经营不善并步入衰败的翠宫注入京东“活血”，有望自内而外焕发活力，重新成为城市名片。

　　其次从功能布局来看，在“全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心”的定位下，北京正在经历历史上规模最大的产业布局调整。其中，海淀区依托区内资源优势，致力于打造“具有全球影响力的金融科技创新中心”，并在行业发展、空间聚集、企业成长、创新引领、资本支持、行业交流和环境优化等多个方面匹配政策，形成了相较于其他区的新高地，对继续准备在金融科技方面有所作为的京东具有很大吸引力。

　　最后从城市本质来看，在工作、居住地理场所的表象下，城市的本质可谓是聚合分发资源的网络、平台和生态，且其作用较之现在耳熟能详的互联网更为深刻、全面。从中关村的早期实践算起，海淀已经有40年的科技产业积淀，不仅表现为北京乃至全国最大规模的金融科技企业集聚和由此形成的合力网络，更体现为在与产业磨合服务中形成的高质量的公共服务。京东选择翠宫、选择海淀，表面只是部分企业功能办公地点的变化，实质则为加入一个更高质量的产业网络并彼此赋能。

　　猜想三：海淀国资委为盘活存量资产有意为之

　　根据工商资料显示，北京翠宫饭店成立于1987年1月23日，1998年开业，到目前已有超过30年历史。资料显示，2003年，北京翠宫饭店重新装修，标准间面积35平米，酒店自身还拥有9000平米的写字间，并且设有游泳池、保龄球、壁球等休闲健身场所，以及粤菜、淮扬菜、日式、俄式等众多餐厅，适应了宾客的不同需求，并且为日理万机的商务人士提供全方位英特网服务，酒店每间客房内都可以专线高速上网。

　　但是曾经的辉煌不再。2013年，在全国旅游星级饭店评定委员会再次评定时，取消了北京五星级酒店星级资格。2016年，北京翠宫饭店以装修为名歇业。业界普遍认为，实为饭店亏损额巨大，难以为继。此后，翠宫饭店进行挂牌转让，但没有成功。目前，整栋楼几乎只剩下二楼的一家公司还在继续租用，其他公司在一两个月前已经陆陆续续搬走了，大楼里面现在也是破破烂烂的。

　　财报显示，截止2018年9月30日，翠宫饭店实现营收1801.78万元，净利润亏损4710.47万元。总资产总计为7.31亿元，负债总计为7.84亿元，所有者权益亏损5361.81万元。从财报数据来看，如果该饭店不能有效的扭转经营，持续亏损可能难以避免。

　　据媒体报道，海淀区国有资本经营管理中心对下一任股东提出了不少条件，比如受让方须为高新技术企业；应具有良好的财务状况和支付能力，上一年净资产不低于50亿元等等。让京东这样实力雄厚的大型互联网公司接手地处中关村的翠宫饭店无疑是海淀区国有资本经营管理中心非常好的选择。因此，我们猜想是海淀国资委为盘活存量资产有意为之也不无可能。对此，北京大学经济学院博士张琼妹表明了自己的看法：

　　张琼妹 北京大学经济学院博士，供职于中国华融资产研究发展部

　　海淀区区位优势突出，智力创新资源密集，京东以27亿元（翠宫饭店报价19亿元起）收购用于科技研发、商务办公，正是与京东发展的战略方向一致，对原资产股权结构也构成了优化，从一个国有独资、代持管理的状态到一个民营企业集团、上市公司持有并直接运营。

　　这次收购转让实际上是盘活资产的一种运作，具有一定风险，成果如何还有待耐心观察。待盘活的国有资产（问题资产、或低效资产）在转让/收购在操作实践中会遇到一种情形，即高负债的国有企业（硬件好、融资能力强但经营管理弱、资产过分分散和多元化、主业不精）可能与有行业竞争力的民营企业（理性负债well-disciplined、经营管理能力强但融资能力较弱的民营企业，或者在信用快速紧缩情况下陷入融资困境但核心竞争力较强的民营企业）进行嫁接（合并、收购资产、资产重组、资产整合等）。其中国有资产的估值定价、收购方式或将遇到法律障碍（是否涉嫌贱卖国有资产？）。在极端的情况下，也曾出现竞争力较弱的国有企业并购竞争力较强的民营企业的典型案例，很不幸其结果是合成了一个依旧缺乏竞争力的新企业。如能进行合理的制度设计，既有效约束并避免道德风险、又能顺应市场规律推动正常交易的达成，将大大促进经济结构的调整。

　　猜想四：抱紧流量巨头，重回增长之路

　　从2017年第三季度开始，GMV更小的京东增速不及天猫，此后，连续六个季度，京东的GMV增速都没赶上天猫的增速。不仅GMV增速，之后就连整个阿里集团营收的增速也开始超越京东集团。根据最新公布的阿里巴巴2019财年Q3财报显示，2018年第四季度，阿里巴巴的季度营收为1172.78亿元，同比增长41%，净利润为309.64亿元。

　　除了阿里，强势崛起的拼多多也在挑战京东的地位，据拼多多近期公布的招股说明书数据显示，2018年全年拼多多GMV达4716亿元，同比增长233.99%；平台活跃买家数4.185亿，较去年同期增长1.737亿；拼多多月活跃用户2.71亿，领先京东近5000万人。

　　图2：阿里与京东营收数据

　　尽管最新的2018年（2019财年Q3）财务数据还没有公布，但是可以预知京东的增长将继续颓势。2018年是京东的“霉运年”，坏事不断，先是活跃用户数被拼多多超越，其后刘东强爆出负面新闻，对京东打击极大。

　　拼多多无疑是近年来我国电商市场升起速度最快的一颗新星，以黑马的姿态，在三四年时间里迅速收割了微信生态里的社交流量。早年，淘宝和微信出于自己的考虑相互屏蔽，导致长期以来微信生态里有流量，却没有诞生大的电商企业，再加上淘宝长期以来没有在农村市场获得大的发展，微信却已经基本上完成了农村的普及，市场的空白孕育了最大的机会，就在京东也没有抓住机会的背景下拼多多诞生了。

　　据了解，此次翠宫饭店大约在今日头条和腾讯两者中间位置，两头相聚均不过几百米，如此一来三家互为鼎足之势。无疑，在当今中国的移动互联网行业，腾讯、今日头条是遥遥领先的两大流量霸主。京东在这样的地方斥巨资买下翠宫饭店或许有另一重深意。据此，我们可以做一个大胆的猜想，京东或许未来将与今日头条和腾讯加深合作，或许是为了挖他们的员工来自己这里发展。总之，抱紧流量巨头，重回增长之路是未来京东发展的重要举措。

　　宜人智库研究总监赵莎莎也从京东由物流向高科技转型的角度，分享了自己的见解：

　　赵莎莎 宜人智库研究总监

　　如果搞物流和仓储在偏远的亦庄开发区建设和发展的思路是容易摸索的。但是，如果搞科研创新，需要更多的是知识密集型人才的加入，区位优势就显得格外重要。偏远的办公地点会加大人才吸引的难度，人才流失风险也难控制。因为人才看中的可能不仅仅是应聘企业的市值大小，更有赖于企业办公区所在地能够附加他们诸多丰富的生活资源（交通、医疗、教育、住房、商业配套等）。海淀区高校与科研企业聚集、人才密集，商贸、交通与生活也都更为繁华便利，对于京东集团的科技产业推动与人才大军的安定与打造都更加有利。翠宫饭店位于海淀知春路，距离京东发家地海淀苏州街不远，京东回海淀做科研，让持续以创新促发展成为可能，希望二者能够互相借力。这次27亿收购翠宫饭店的背后真意可能是筑巢引凤吧。