港交所正式退市，开元酒店未来将何去何从？

　　5月24日，开元酒店正式从港交所退市。

　　当日下午3点，开元酒店举行最后一次上市公司董事会。“明天起，开元酒店将迎来新一届董事会。”面朝会议室方向，陈妙林迈着矫健步伐边走边说。

　　作为中国最大民营高星级酒店、萧山标志性本土企业，开元酒店退市，不仅引起国内酒店旅游行业普遍关注，更在萧山激起了极大的热议。围绕社会各界最关心话题，今天下午，本报记者独家专访开元酒店创始人陈妙林。

　　Q·开元酒店为何退市？

　　A·企业很稳健，是主动自愿实施的市场行为。

　　一场疫情冲击酒店服务业，“领头羊”开元酒店首当其冲。据财报，开元酒店2020年实现营收15.98亿元，同比下降17.1%；实现净利润2660万元，同比下降87%。陈妙林坦言，开元酒店的确受到了疫情影响，“但没有深层次破坏势头与根基。”

　　横向看，在行业整体不利背景下，开元酒店成了国内屈指可数、为数不多的仍盈利酒店管理公司之一。财报显示，至去年末，开元酒店现金加银行理财超过10亿，尽管因会计准则而使负债率在报表中表现为66%，但事实上没有一分钱的银行负债；不仅如此，开元酒店去年还实现“逆势”扩张：新签约服务酒店147家，累计管理酒店数、客房数同比分别增长44%和32.3%。

　　纵向看，作为开元酒店母公司的开元旅业集团，当前总资产已达到160亿，账面现金30多亿，整体负债率约64%，其中计息银行负债率仅30%左右。据透露，开元旅业去年实际上实现净利润约6个亿，甚至比2019年略有提升。

　　分析上述关键指标后不难发现，无论开元酒店自身，还是开元旅业，都是“经营有条不紊、财务稳健有力”。

　　“与当年上市一样，这次选择退市，是我们主动自愿实施的，动因是为企业更快速、更长远发展。”陈妙林认为，与境内谈“退市”色变不同，境外资本市场相对更成熟，企业退市不过是种常见的市场行为。同时，他给出了开元酒店退市的三个原因：

　　一是市场估值不理想。由于香港资本市场上机构投资者倾向于投资大市值公司，开元酒店目前的规模尚不足以引起机构投资人的追捧，因此考虑退市后经过业务调整，发展到更大规模，真正成为国内头部酒店集团以后，再来决定是否重新上市。

　　二是中端市场拓展进入瓶颈期。从1988年萧山宾馆起步，开元酒店一直看好行业发展，在高星级酒店领域一路绝尘、成为“王牌”。但布局中端市场近十年，却始终没有达到预期规模，被大批中端酒店“后来者”追上甚至拉开差距。因此，“回归”到投资者对短期财务指标容忍度更高的非上市公司，成为开元酒店持续发力、全面进攻中端市场的最好选择。

　　三是持续优化管理层结构。已69岁的陈妙林坦言，自创立开元以来，自己与“小伙伴们”大多是草根出身、学历水平不高，但大家齐心协力做强做大企业，打响了“开元”品牌。面对酒店管理业大变局，当前管理层年纪普遍偏大，新思维新理念、互联网实战经验等方面储备不够，难以更好更快应对新生态。通过私有化，搭建“智本+资本”平台，引入既具备互联网从业经历、又拥有酒店管理经验的高级人才，成为开元酒店面向未来的关键之举。

　　Q·开元酒店所有权怎么变？

　　A·股权比下降，总部始终放萧山。

　　在外界看来，开元酒店上市，称得上陈妙林一场十多年的“长跑”，但真正上市后不到两年却又退市，这着实让人费解。对此，陈妙林解释：作为一名企业家，在选择企业战略时，无论何时何地，第一条就是保持理性，为企业未来负责，必须做最有利于企业发展的抉择。

　　陈妙林透露，为了这次私有化实现预期效果，开元酒店前后谋划洽谈了一年多，最终敲定知名机构红杉中国与鸥翎资本组成的财团，并引入知名经济型酒店7天连锁酒店创始人、鸥翎资本合伙人郑南雁担任董事长，“深耕酒店IT业的郑南雁，能最大程度补上开元酒店当前短板。”陈妙林称，引入郑南雁，是他“近年来做得最到位的事之一”。

　　开元酒店退市后，会产生哪些不同？陈妙林归纳为“三变三不变”。

　　一是股权在变、地位不变。退市前，开元酒店股权结构中，开元旅业及其高管持股平台持股比例为56%；退市后，这一比例将稀释到33%。与此对应的，最终红杉中国将占28%、欧翎资本占16%。这意味着，虽然从绝对控股变成了相对控股，但开元旅业及其高管持股平台还是开元酒店最大股东。

　　二是轻资产在变、重资产不变。开元酒店全称“浙江开元酒店管理股份有限公司”，顾名思义，这是一个以酒店管理为主、输出开元品牌服务的轻资产载体，主要经营业务体现在为开元旅业自持酒店、第三方委托管理酒店提供管理服务。据陈妙林透露，包括萧山地标开元名都在内，目前开元旅业自持（含控股参股）酒店28个、资产约120亿，占集团总资产比重达75%，“这批重资产的控股权一直在开元旅业，既不在此前上市公司体系中，也不在重组的开元酒店资产包内。”这表明，开元酒店退市仅涉及轻资产板块的股权变化。

　　三是业务拓展在变、扎根萧山不变。陈妙林表示，目前，新任董事长郑南雁已到位到岗，新的开元酒店将在郑南雁带领下，首先在品牌重塑、营销活动和IT系统提升等方面发力，比如说快速拓展中端市场、扩大会员体系，目标是五年内打造3000家中端酒店、形成拥有上亿名会员的数据库。“萧山是我的根与魂，无论开元走得多远，都不可能离开萧山，集团总部会始终扎根萧山。”陈妙林说。

　　Q·私有化产生的资金怎么用

　　A·一生最大事业，永不可能“离场”。

　　财报显示，此次退市，新“入局者”以超过10亿的财务代价，对开元酒店进行私有化要约收购。另一方面，从商业史看，任何一次因私有化带来的企业股权变化，很容易产生财富套现现象，以及一批人的“退场”。

　　对于开元酒店，是否也会上演这一幕？陈妙林坚定地从三个方面给予否定回答。

　　第一方面，高管团队不会产生根本性变化。股权变动，开元酒店高管团队的确会有“小变化”，但并不是像外界传闻的一样：开元酒店绝大部分中高层管理人员仍然会留在公司，只有董事长金文杰、总经理陈妙强卸任。陈妙林说，陈灿荣、陈妙强、金文杰等开元人为企业发展做出了巨大贡献，将一直留在开元旅业。“此次人事调整，开元酒店董事会实现了顺利交接、平稳过渡。”陈妙林说，卸任后，金文杰将担任开元旅业第一副总裁，全面负责开元旅业集团的财务、投融资和推进各板块的上市工作，“其实，南雁‘接棒’文杰的逻辑，与四年前我隐退、文杰‘接棒’我一样，实属正常的‘接任’与‘继任’。”

　　第二方面，私有化资金将“输血”其他板块。此次私有化为开元旅业创造了10多亿现金，但由于复杂的股权设计，包括陈妙林本人在内，个人无法使用这笔资金，故而不存在所谓“套现走人”。“这10多亿将由集团掌握，在开元旅业内部流动使用，主要用于支撑其他业务板块发展。”陈妙林解释，当前，开元旅业正着力推动从重资产向轻资产转型，集团上下对未来始终充满信心，“做到第一，是开元人共同目标。”

　　第三方面，创始人不可能真正意义上“退休”。新的开元酒店董事会七个席位中，开元旅业仍占据了三个席位，并拥有较大话语权。同时，作为企业创始人，陈妙林拥有开元旅业84.4%的股份，是绝对的第一控股股东。在陈妙林带领下，目前开元旅业在持续拓展开元酒店、森泊乐园等板块，并将此作为支撑未来发展的最关键点。“从职务上，我已处于退休状态；但作为控股股东，但凡涉及企业重大决策，我仍会参与其中。”陈妙林说，开元是他这一辈子最大事业，不可能实现真正意义上的“退休”。