经济型酒店业绩拖后腿　锦江什么时候算明白这笔经济账

　　7月29日，锦江股份公布6月份有限服务酒店运营数据简报显示，其整体表现欠佳。此前，锦江5月份营运数据不佳已经连累其港股上市公司锦江酒店连续几周股价受压，加上旗下重要经济型酒店品牌7天酒店被爆出连续关店的影响，锦江股价一时波动较大。

　　业内人士对蓝鲸产经记者表示，锦江确实在短期内面临不少问题，并且缺失在市场中具有垄断地位的强势品牌，即使不受7天酒店关店影响，锦江也是前途未卜。

　　业绩拖后腿，部分7天酒店遭清理

　　据锦江6月份的运营数据简报显示，直营酒店数量减少4家，加盟酒店净增173家，中国境内中端酒店单月RevPAR(每间可出租方房平均可提供收入)为212.54元/间，较去年同期相比微增，经济型酒店单月RevPAR为122.84元/间，与去年同期相比有所减少。不难看出，锦江在6月份表现并不乐观。

　　锦江股份6月份营运数据(部分)

　　据了解，锦江在近年来有意发力全服务酒店，但是根据其此前发布的2017年年报数据，有限服务酒店对外销售额达到94.36亿元，较去年同期增长了37%，而全服务酒店这一数据仅为18.89亿元。从数据上看，其业绩增长仍然主要依靠有限服务酒店推动。

　　但是，从锦江发布的5、6月份营运数据来看，锦江有限服务酒店的表现也并不理想。

　　今年5月，锦江旗下运营的连锁酒店平均可出租客房收入超出预期减少，按年跌2.5%。6月份的营运数据面临同样的窘境，引起不少投资者忧虑。

　　国金证券分析师表示，锦江的中端酒店及经济型酒店的平均房价提升仍在继续，由于新开门店及提价影响，入住率下滑明显。除喆啡和希岸作为新品牌入住率及平均房价均提升较快外，其他品牌的平均房价提升和入住率下降明显。

　　值得一提的是，经济型酒店作为有限服务酒店的主要构成，一定程度上拖累了锦江的业绩表现。其中，有分析师指出，7天酒店系列表现较差，平均房价提升幅度难以弥补入住率下降幅度。

　　根据华美顾问集团首席知识官、高级经济师赵焕焱提供的数据显示，2018年第一季度，在锦江股份各企业的净利润率排行榜中，以7天酒店为主要品牌的铂涛集团净利润率在锦江旗下的酒店业态中最低，为3.38%，其他如新亚富丽华为6.56%，维也纳酒店为10.44%，时尚之旅为11.15%，锦江之星为19.60%，相差较为悬殊。

　　针对7天酒店种种问题，今年6月以来，锦江旗下的铂涛集团对7天酒店展开了规模最大的一次稽核部门检查。

　　一位前7天酒店的经营者告诉蓝鲸产经记者，这一轮检查主要针对成本较高的直营门店，不少门店被清理。而此轮核查结束后，业内人士认为锦江将控制经济型酒店，尤其是直营型酒店的扩张速度。

　　对于锦江近期营运数据问题，赵焕焱对蓝鲸产经记者表示，直营店有租赁成本和员工成本，因此对于7天酒店财务管理方面的检查可以看作是节支的手段之一。相比之下，加盟店不仅不需要投入，还可以让公司获取加盟费，被清理的可能性不大，但是加盟型酒店也存在可控性较差，品质不易把控的问题。

　　供求关系改变，经济酒店亮“红灯”

　　据了解，经济型酒店曾在2000年至2009年间经历了野蛮生长，根据wind公布的数据显示，这一期间，国内的二、三星级酒店增加了6000余家，几乎各大酒店集团都在疯狂地开店抢占市场。

　　然而到了2016年，全国经济型酒店营收开始经历大规模退步，根据智研咨询发布的报告显示，RevPAR降至90左右，而单间单晚的运营成本就在90以上，收支已无法平衡，经济型酒店的前途全面亮起“红灯”。

　　有限服务酒店数增速明显放缓（数据来源：中国产业信息）

　　事实上，经济型酒店难以为继的不仅是锦江一家的难题，首旅如家、华住等国内酒店集团同样面临。在消费升级背景下，市场供需产生变化，此前疯狂“跑马圈地”开店的后遗症逐渐显现，巨大的酒店存量成为不少酒店集团发展最大的阻碍，无奈之下，各大酒店集团开始谋变，而中端酒店便成为转型首选。

　　据中国旅游研究此前发布的数据显示，发达国家的中端酒店占比50%以上，而在中国则远未达到此标准，在人均收入持续增长，中产人数不断上升的大环境背景下，中端酒店在中国市场空间巨大。

　　华住创始人季琦曾公开表示，在可预期的未来，是中档酒店市场发展最好的时机。因此华住打出禧玥、全季等中高端酒店品牌，并全资收购了桔子水晶酒店集团100%股权。首旅如家则选择利用其已有的和颐酒店等品牌，对现有酒店进行升级改造。

　　与华住、首旅如家相比，锦江转型方式则显得简单粗暴。2015年开始，通过资本运作收购了法国卢浮酒店集团、铂涛酒店集团、维也纳酒店集团。收购完成后，投资者不断质疑这几笔收购溢价过高。

　　酒店产权网联合创始人冯少辉对蓝鲸产经记者表示，锦江近几个月的运营数据不好，很可能是受到之前收购的酒店集团的影响。

　　在锦江布局的高端全服务酒店中，主要包括锦江饭店、和平饭店、虹桥宾馆等。根据2017年年报显示，锦江全服务酒店对外销售额为18.89亿元，而2016年为19.5亿元，业绩不增反降。锦江解释造成这一现象的原因是营业额中不再含税以及虹桥宾馆停业改造导致收入减少所致。

　　但赵焕焱认为，“增值税影响业绩的理由是非常无知的”，冯少辉也对记者表示，锦江高端品牌的认知度不足成为其发展的重要阻碍。

　　从6月份的营运数据来看，被锦江寄予厚望的中高端品牌锦江都城平均出租率下降3.45%，RevPAR从2017年6月的235.93元/间下降到225.05元/间。

　　对于种种质疑，蓝鲸产经记者致电锦江酒店事业部，但电话一直未能接通。

　　事实上，锦江系作为拥有几十年历史的老品牌，通过一系列并购和自身扩张已经达到一定规模。但业内人士直言，现阶段的锦江仍是以有限服务酒店为主，其中高端酒店的发展面临瓶颈，短期内不会放弃以7天酒店为主的经济型酒店。