市值98.6亿美元 洲际酒店集团并购风波再起

　　在酒店业中有一种比较持久的说法，那就是规模越大越好。洲际，不管它可能成为收购的目标或是一位收购者，这两种情况下它的地位都是牢固的。就创新和全球经济增长而言，公司很可能会有点震动。

　　——— Deanna Ting

　　近日有消息透露，中国安邦保险集团欲以91.2亿美元收购总部位于伦敦的洲际酒店集团,消息立即引发了酒店行业大并购的讨论。洲际酒店集团拒绝对传言发表评论，安邦保险集团发表了否认报道的声明：“安邦没有收购计划，并且不考虑洲际的要约。”

　　不管安邦是否瞄准了洲际,收购洲际都将是有利可图的投资，关于公司并购的对话，已有一段时间了。

　　下面就来看看，为何洲际对于安邦保险集团或是其他酒店而言，都是理想的并购对象，洲际收购其他同行，也处于合适阶段的几个原因：

　　1.洲际酒店集团是全球最大的酒店运营商之一。截至2015年12月31日洲际酒店集团已成为全球第三大酒店运营商，在全世界范围内拥有744368间客房，除去分时度假则拥有739137间客房。

　　它的两个最大的竞争对手是在全球拥有758502间客房(除掉分时度假业务则有748887间)的希尔顿全球酒店集团，以及在全球拥有759330间客房(除掉分时度假业务则有742265间)的万豪国际。

　　万豪喜达屋的合并正在等待中国反垄断监管机构的批准，完成合并后的公司将拥有超过110万间客房，成为全球最大的酒店集团。

　　2.洲际拥有世界最大的酒店品牌——假日酒店，假日酒店在全球拥有3,651家酒店共计464506间客房。相比之下，喜达屋旗下的11个品牌，截止到2015年年底共计拥有1297家酒店37万间客房。

　　洲际酒店集团旗下的其他品牌，包括皇冠假日酒店和洲际酒店，同样具有巨大的全球业务。洲际酒店集团2014年收购金普顿(Kimpton)，提升了时尚精品酒店市场的占有率。而其最新的品牌之一华邑专注于中国旅游市场，后者哪怕不是最大的旅游市场，也有望成为全球最大的旅游市场之一。

　　3. IHG模式是轻资产酒店策略的典范。洲际酒店集团的模式是大型连锁酒店品牌，包括万豪，希尔顿所追求的。事实上，其收入的97%来自向酒店业主和加盟商收取费用。Morgan Stanley的研究人员在最近的投资者报告中表示，基于这一点，他们认为洲际酒店集团更可能希望与另一个同样轻资产酒店公司合并，而不是一家直接拥有或出租酒店的公司，比如凯悦。

　　4. 洲际未来有合理的规划。首席执行官Richard Solomons近日的言论也证实了这一点。他表示，洲际今年签订了3.5万间客房，其中45%已经开始动工。在全行业计划新建的酒店当中，洲际占13%。

　　5.洲际酒店集团拥有巨大的酒店忠诚客户计划。Skift指出，洲际酒店集团在全球拥有9200万会员,而万豪仅有5400万，希尔顿大约有5100万。鉴于包括洲际酒店集团的所有的大品牌，正在推进旨在建立忠诚度的直接预订，这个数字十分显著。

　　但是我们也应该注意到，一家酒店公司拥有很多成员并不一定意味着他们都会预订该酒店或特别忠于任何一个品牌。洲际酒店集团和它的同行所面临的不仅仅是数量的挑战，也要确保这些数以百万计的成员保持忠诚。

　　去年十一月，洲际酒店集团的两个主要竞争对手，万豪和喜达屋宣布合并，有人猜测洲际酒店集团也正在考虑出售或合并。当时的一些报道称，洲际酒店集团正考虑收购费尔蒙，莱佛士和瑞士酒店(FRHI)品牌。

　　2014年12月，洲际酒店集团宣布4亿3000万美元收购金普顿(Kimpton)，有迹象表明，温德姆和喜达屋有试图收购IHG却失败的报告。同年，总部位于旧金山的对冲基金公司Marcato，洲际酒店集团4%的股东，试图鼓励IHG股东考虑出售。

　　2016年7月14日，总部位于巴黎的雅高酒店集团最终以27亿美元收购了FRHI，而万豪以122亿美元收购喜达屋，这次并购还有在最后时刻来自安邦保险集团不请自来的投标，两家公司的股东于4月8日批准了并购，但仍需要通过中国反垄断监管机构的审核。

　　在8月2日洲际酒店的第二季度投资者财报电话会议上，首席执行官Solomons表示，公司已经具备有足够的规模，但他没有讨论洲际收购其他公司，或是成为被收购的主体。

　　在早前5月6日第一季度的财报电话会议上，CFO Paul Edgecliffe-Johnson表示，“我想我们开始进入金普顿的并购周期，我们购买它，是因为它是一个强大的品牌，拥有大量品牌资产和明确的管理合同，这会让我们更加国际化，覆盖另一个市场，这涵盖了许多机会、客人需求和业主喜好。”

　　Edgecliffe-Johnson补充道,“坦白地说,如果有像金普顿那样的项目，我们也会一视同仁。我们非常严谨的看待我们的收购，也希望提高我们的投资回报率。”

　　规模在今天依然非常重要。万豪并购喜达屋，雅高花了将近30亿购买FRHI，都可以认为是最主要的原因，但不仅仅是规模驱动增加数量的并购，它必须是战略性的。

　　万豪，喜达屋在很大程度上是一种忠诚度的赌博。增加喜达屋2100万会员居然是已有5400万会员的万豪的全球增长战略，其追求更直接的与消费者的关系。收购FRHI，雅高将在美洲增加一些令人振奋的奢侈酒店品牌。而洲际酒店集团收购金普顿，将有助于其在全球范围内扩张时尚精品酒店。

　　那么,谁会想购买洲际酒店?可能是安邦。拥有非常雄厚的财力和投资酒店业的欲望，安邦是一个可能的候选人。洲际酒店目前的市值约为98.6亿美元。如果安邦愿意花费超过130亿美元购买喜达屋,谁又敢说它不会愿意花费逾100亿美元收购洲际?这无疑能拥有远大于喜达屋的客房数量和全球影响力。

　　还是说洲际会考虑与另一家酒店公司合并，或是购买其他酒店公司?如果是这样，会是谁?去年喜达屋挂牌出售，超过30个投资者表达了兴趣，其中有七个签署了保密协议。虽然现在经济条件和挑战已经改变，但投资仍然是安全的，这些相同的当事人可能仍有兴趣在像洲际这样的公司进行重大投资。

　　Morgan Stanley的研究人员在同一份投资者报告中表示，“从资金的角度来看，没有上市酒店足够大能够用现金支付洲际酒店,解决发行股票的股东在其他司法管辖区可并发回流问题。其他大多数的大型酒店均在美国上市。”

　　洲际酒店集团将与希尔顿合并成为新的酒店巨头?又或者IHG会考虑并购一个像凯悦那样相对较小的成员?哪位CEO对未来的交易有兴趣?这些我们仍不清楚，但可以肯定的是，未来充满无限的可能。