转战主板　君亭酒店铺路轻资产扩张

新三板挂牌仅一年的浙江君亭酒店管理股份有限公司（以下简称“君亭酒店”）突然在3月2日发布公告，拟申请上市。君亭酒店在2016年3月7日挂牌新三板后，并未在新三板进行过融资和交易。此番欲转战主板，实质意义在于谋求上市的交易流动性。实际上，君亭酒店自2014年起便开始尝试以投资加盟方式拓展渠道以创造更多的市场附加值。但在业内人士看来，由于负债率较高，上市后并不一定就能获得较高的融资。

欲转战A股

3月2日，君亭酒店突然发布公告称，拟申请首次公开发行人民币普通股（A股）并于境内上市，并将在全国中小企业股份转让系统申请暂停交易。君亭酒店还公告表示，目前正在接受安信证券股份有限公司的辅导。

对此，北京商报记者联系到君亭酒店管理股份有限公司执行总裁甘圣宏，甘圣宏表示现在不好回答。

据了解，君亭酒店主要从事中高端有限服务连锁酒店的投资、运营，主要提供酒店管理与咨询、住宿及其配套服务。

实际上，君亭酒店早于2016年3月7日便挂牌新三板。然而挂牌近一年时间里，君亭酒店并未在新三板进行过相关融资和交易。对于此次欲转战A股，华美酒店顾问机构首席知识官赵焕焱认为，君亭酒店从新三板转战A股的实际意义在于谋求上市的流动性，因为此前在新三板并没有什么交易。从业绩上看，君亭酒店符合三年盈利的条件。

北京商报记者了解到，君亭酒店2013年、2014年、2015年的净利润分别为861.41万元、1896.06万元、3293.53万元。此外，据君亭酒店公布的2016年半年报显示，君亭酒店营业收入为1.5亿元，同比增长18.83%；净利润1892.22万元，同比增长0.34%。

谋划轻资产

截至目前，君亭酒店已开业和正在筹建的酒店达32家，客房总数逾5000间，分布于上海、浙江、江苏、湖北、安徽、江西、海南等多个中心城市以及澳大利亚珀斯。

甘圣宏还坦言，君亭酒店目前的发展以直营为主，逐步开始走委托管理的路线。目前来看，还没有完全走加盟的模式。君亭酒店的差异性、品质都要求比较高，更加符合中高端酒店的定位，不像其他一些经济型酒店完全走加盟的模式。

早在2014年，君亭酒店就开始尝试以投资加盟方式拓展渠道。甘圣宏预计，未来争取将委托管理的酒店数量做到总量的一半。

去年底，君亭酒店宣布在中国启动并快速发展Pagoda Hotels品牌，也被业内看做是布局高端酒店的一步。早在2015年之前，君亭酒店母公司君澜酒店主要定位度假酒店及高星级酒店管理服务。同年5月君亭酒店决定与君澜酒店分拆，各自发展，分拆后，君亭酒店便积极推动加盟业务的发展。

君亭酒店方面表示，以模块化的方式，严格控制投入成本，并结合地域文化和习惯对不同酒店进行设计，使每一家君亭酒店既有基于品质要求的统一标准，同时又具有体现地域特色的差异特性，以此创造更多的市场附加值。

负债高成风险

甘圣宏表示，上市以后肯定要规模化发展，此前君亭酒店已经探索了中高端酒店的发展模式，积累了一些经验，由于业绩不错，未来不排除通过资本化的运作扩大规模。

然而，在君亭酒店看似宏伟的版图面前也面临着负债高的难题。君亭酒店发布的公开转让说明书显示出君亭酒店较高的负债率。截至2015年6月，君亭酒店的资产负债率为85.11%，而2013年和2014年资产负债率分别为91.46%和87.52%。据此前国家旅游局发布的全国星级饭店统计公报显示，如家2014年的资产负债率仅为46.19%，为行业适中情况，可见君亭酒店明显高于行业水平。即便近年来负债率不断下降，但截至2016年6月底，君亭酒店资产总计3.33亿元，负债仍为2.5亿元，资产负债率为75.13%。

除了资产负债率较高，当前国内市场中档酒店品牌不断涌现，竞争进入白热化。此前铂涛便与希尔顿全球进行合作，开发定位中高档酒店品牌希尔顿欢朋。此外，如家、华住等都在国内布局中高档酒店品牌。赵焕焱表示，根据君亭酒店的情况，融资额度不会很高。而A股市场具有的流动性，虽然有利于7个股东获利退出，但是目前上市企业有800多家排队，从时间上来看，上市比较漫长。