旅游酒店：Priceline的成长路径映射携程的成长空间

　　一、研究背景全球最大的在线旅游公司Priceline(PCLN.US/美元1,254.27,未有评级)近期公布2015年全年财报，集团在全球的总交易额达到555亿美元，同比增长10%(剔除汇率影响，增长25%)，实现营业收入92.24亿美元，同比增长9%，净利润高达25.51亿美元，同比增长5%(剔除汇率影响，增长23%)。Priceline目前总市值为622亿美元(2016年2月26日收盘价)，是携程(CTRP.US/美元41.79,未有评级)市值的五倍之多。为此，我们研究Priceline的发展路径以及对国内OTA巨头——携程的启示，以此来判断携程的市值空间。

　　二、Priceline的发展路径和启示Priceline创始于1998年，是目前全球最大的在线旅游企业，通过旗下主要的六大网站提供机票、酒店、租车、订餐等在线预订及搜索比价服务。Priceline在创业初期，仅有Priceline.com一个网站，创造了“NameYourOwnPrice”模式(后文会详细介绍)，提供高折扣率的机票、酒店的在线预订服务。

　　Priceline目前并不是美国第一大OTA，在美国市场大幅落后于Expedia，但依靠海外业务的大幅扩张，其整体业务规模、净利润、市值却是Expedia的三四倍，这主要是由其子公司欧洲在线酒店预订平台Booking.com所贡献。

　　Priceline通过不断的并购进入海外市场以及垂直搜索、租车、订餐等领域，分享旅游在线化浪潮红利。2005年收购欧洲在线酒店预订平台Booking.com，2007年收购亚洲在线酒店预订平台Agoda.com，2010年收购租车代理平台Rentalcars.com，2012年收购美国旅游产品搜索与比价网站KAYAK，2014年收购美国在线订餐平台OpenTable.com。