亏损收窄，艺龙苦尽甘来的日子来了吗？

　　艺龙近日对外公布了2015年Q3未经审计的财报，其中可以看到几个核心信息：第一，Q3收入为3.07亿元人民币，较去年同期的3.02亿元人民币增长了2%;第二，住宿预订间夜数量约为1,120万间夜，与去年同期约940万间夜相比，同比增长了19%，且住宿预订业务收入占总收入的比例从去年同期的84%增至2015年第三季度的92%;第三，移动客户端客房间夜数量在艺龙自有品牌下间夜数量的占比超过了75%;同时，艺龙移动客户端应用的累计下载量达到了约3.9亿;第四，净亏损达1.56亿元人民币，同比扩大。

　　这些信息预示着什么，下面进行一一解读。

　　收入转入正增长，住宿预订再次巩固主营业务地位

　　2014年第四季度及2015年前两个季度，艺龙收入同比下滑分别为6%、14%和25%，今年Q3是连续三个季度收入下滑之后的首个增长季。

　　艺龙 CEO 江浩曾表示：“我们高兴地看到收入在过去连续三个季度的下降后，在第三季度重新恢复了增长。面对急剧变化的中国市场，我们将继续在移动产品、技术团队和推广促销上投入以实现稳固的间夜增长率。”收入转入正增长对艺龙来说确实是一个值得开心的事情，无论是对自身团队还是对投资者都算是正面激励。

　　初步分析，第三季度艺龙收入正增长的主要原因之一是其在市场竞争环境良性回归的影响下，减少了在高端酒店的补贴支出，优化了公司的资源分配，注重投入产出之间的平衡与效率。

　　高端酒店预订曾是几大在线旅游公司的必争之地，大量资源投入进去后，价格战打得异常激烈，市场呈现血拼状态，但产出却不尽如人意，对收入增长的拉动作用相对较小。现今，先有携程入股艺龙，后有携程投资去哪儿，OTA行业的整合正是因为企业意识到了价格战的无穷后患，花钱买份额并非长久之道，再说现在也不再是“你大你就牛掰”的时代，美团等团购企业的进入对OTA行业的影响不可忽视。OTA行业内的融合也可以说是一个必然的态势，是这个行业成熟的标志，当然，这也为市场竞争环境的良性回归提供了可能，这也是我前面提到的，艺龙正是受益于市场环境的改善以及顺应市场大环境的积极态度。

　　艺龙收入转入正增长的原因之二当然就是住宿预订量的增长。

　　艺龙在多次公开场合都曾明确表示将继续发力住宿预订领域，2015年Q3住宿预订间夜数量约为1,120万间夜，与去年同期约940万间夜相比，同比增长了19%，且住宿预订业务收入占总收入的比例从去年同期的84%增至2015年第三季度的92%。艺龙的签约酒店数已从去年三季度的15.5万家增加到今年三季度的30万家，同比增长94%。第三季度有超过6.5万家酒店和客栈，使用艺龙投资的公司开发的基于云端和支持多外部设备的免费“云掌柜”和“住哲”酒店库存管理系统。

　　住宿预订业务再次巩固了其艺龙主营业务的地位，艺龙在业务上采取了向纵深发展的策略，专注垂直业务做精做细，期望在住宿预订领域建立更强的竞争力，这也验证了艺龙一贯对外的说法，还是要坚持做住宿行业的预订专家。

　　移动端现亮点，战略中心转移明显

　　艺龙的移动端数据也是本季度财报的看点之一，Q3艺龙移动客户端客房间夜数量在艺龙自有品牌下间夜数量的占比超过了75%，同时，艺龙移动客户端应用的累计下载量达到了约3.9亿。快速的版本更新以及专项促销活动使得艺龙旅行网APP具有更好的适用性以及用户体验。

　　在移动端疯狂增长的同时，必然伴随着各种开发成本、服务成本的增加。艺龙Q3服务开发支出是与技术、产品供应有关的支出，包括艺龙移动客户端和网站的开发，以及供应商维护团队的支出。服务开发支出占收入的比例从去年同期的25%升至2015年第三季度的30%。相信这其中有很大一部分是用在了移动端的技术开发与服务上，持续增长的开发投入是业务增长的必要基石，这也可以看做是艺龙转移移动住宿领域的决心。

　　艺龙在收入增长由负转正的同时，已变身为一家移动在线旅游公司，业务重心已转至移动端。

　　净亏损虽同比扩大，但季度环比收窄

　　本季度艺龙虽净亏损1.56亿元人民币，但从2014年四季度之后的三个季度，艺龙亏损分别为2.07亿元，1.81亿元，3.56亿元，本期财报亏损已有大幅收窄。当前OTA的价格战虽然已偃旗息鼓，但过去一年烧钱大战带来的负面影响仍然存在，首先是酒店预订毛利率持续下滑，市场竞争环境仍在改善中。艺龙本期财报亏损收窄，可视作市场正向发展的一个标志。

　　腾讯私有化要约或造就首支A股上市OTA

　　今年8月，艺龙对外公布其收到来自腾讯的私有化要约，腾讯希望以每股18美元的价格收购除携程、铂涛母公司和腾讯自己等艺龙股东外的全部艺龙流通股。这笔交易如果完成，意味着艺龙将从纳斯达克退市，有很大希望成为首支登陆A股市场的OTA股票。腾讯的介入将使得艺龙的命运出现戏剧性变化，目前艺龙并未拒绝这一要约，已成立私有化评估委员会对该笔交易进行评估。

　　综上，如前文提到的，今年几起OTA之间的融合与归并，证明整个行业内的大多数人都意识到恶性竞争带来的后患，赢者通吃的时代已经过去，单靠简单粗暴的资本投入来获得垄断市场地位已无可能，融合归并的目的在于做大市场，去做增量市场，而非在现有的存量市场中拼个你死我活。这一认识所带来的直接结果导向，使市场进入良性竞争阶段已成为可能。

　　整个OTA行业的整合态势，反倒给艺龙专注在线旅游细分领域提供了绝佳机会，而这个细分领域就是移动住宿预订。在维持原有住宿及酒店资源优势的基础上，艺龙不断将用户引至移动端，为移动用户提供更好的服务，呈现更专业的形象，艺龙要成为移动住宿预订专家的思路逐渐清晰。本季度住宿预订移动订单占比为75%，这更让艺龙坚定了在这条路上走下去的决心。未来随着行业良性竞争渐入佳境，艺龙过去几年身负的压力将逐渐减小，收入将重回正增长轨道，亏损状况也将有所好转。

　　在线旅游摆脱往日的恶性竞争模式，进入良性发展环境，对整个行业来说是一件好事，艺龙绝对是其中最大的受益者之一。从财务状况来看，艺龙收入开始增长，亏损收窄，经营情况出现好转，移动端战略落地有力，这些好的迹象将在Q4得以延续，艺龙苦尽甘来的日子已经为时不远了。