在线旅游持续火拼：OTA为换市场份额齐陷亏损

　　随着携程旅行网最新财报的发布，国内几家美国上市的在线旅游企业去携程、哪儿网、途牛、艺龙2014年的财务数据已清楚对外呈现。从全年数据来看，在线旅游网站已集体陷入亏损之中。尽管如此，资本市场仍然对在线旅游行业保持极高的热情。

　　齐齐陷入亏损

　　2月6日，艺龙率先发布了财报。财报数据显示，艺龙2014年第四季度净亏损为2.07亿元，而上一年同期净亏损为0.44亿元;2014年全年净亏损为2.69亿元，而2013年全年净亏损为1.68亿元。

　　3月4日，途牛旅游网发布财报。财报显示，途牛2014年第四季度净亏损为1.68亿元，而上一年同期净亏损为5370万元;2014年全年净亏损为4.479亿元，而2013年全年净亏损为7960万元。

　　3月17日，去哪儿网发布财报。数据显示，去哪儿网2014年第四季度净亏损为6.755亿元，而上一年同期净亏损为1.216亿元;2014年全年净亏损18.469亿元，而2013年全年净亏损为1.873亿元。

　　3月20日，携程旅行网发布财报。财报显示，携程2014年第四季度净亏损为2.24亿元，而上一年同期净利润为2.61亿元;2014年全年净利润为2.43亿元，相比2013年下降76%。

　　综合财报数据来看，就连携程也自2004年以来首次出现运营利润为负，而去哪儿亏损更是持续扩大最终至总净亏损超过18亿元。至此，去哪儿网、艺龙、途牛、携程四家上市在线旅游企业都没有逃脱亏损的命运，全部陷入亏损之中。

　　亏损为抢占份额

　　根据对比各家在线旅游网站全年财报数据可以发现，为换取市场份额各自在产品开发及市场营销领域投入的费用都在节节攀升，而这也是在线旅游网站均陷入亏损的重要原因。

　　对比数据可见，在产品技术研发上，携程2014年全年产品开发费用为23亿元，相比2013年上升86%;途牛2014年全年产品开发费用为1690万美元，较2013年增长169%;去哪儿2014年全年产品开发费用为7.75亿元，相比2013年增长142.8%。

　　而在销售与市场营销方面，由于受到价格战的影响，各家在线旅游网站的费用上升更是显而易见。

　　数据显示，携程2014年销售与市场营销费用为22亿元，比2013年上升74%;去哪儿网2014年全年销售与市场推广费用为8.909亿元，较去年同期增长183.4%;途牛2014年全年销售与市场推广费用为4.342亿元，较2013年增长294.5%。

　　在线旅游在产品技术研发和市场营销方面不遗余力的投入，自然换来了业绩上的亮眼成绩。根据财报可见，携程2014年净营收为73亿元，相比2013年增长36%;去哪儿全年总营收为17.57亿元，相比2013年增长106.5%;途牛2014年全年营收为35亿元，相比2013年增长81.3%。

　　移动端业绩亮眼

　　所幸，巨额的亏损换来的是大家在业务和市场份额上的扩张，而这其中以各自移动端业务的发展最为显眼。

　　途牛财报显示，第四季度公司移动端流量高达在线总流量的65%，移动端的订单数增长10倍，占在线总订单数的45%;

　　携程财报显示，截至2014年四季度结束,携程旅行无线应用拥有约6亿累计下载量,环比增长70%。 2015年2月春节期间移动平台交易量占比超70%;

　　艺龙财报显示，客户端应用累计下载量达到1.32亿。去年Q4艺龙自有品牌移动端间夜占比达到55%,单日移动端住宿的订单高峰值超过10万单;

　　去哪儿财报显示，2014年全年无线收入为7.087亿元,同比增长434.9%;2014年第四季度,无线收入占比首次达到总营收的50%左右。

　　资本市场依然看好

　　尽管各家财报亏得一塌糊涂，然而根据投行和股价的反应，依然可以看出资本市场对于在线旅游行业依然普遍看好的态度。

　　在盘前发布财报时，途牛股价大跌7.1%，并在开盘一度跌破14美元，其后公司股价慢慢上涨。而在财报发布会，摩根斯坦利、瑞士信贷、JG资本等机构分析认为途牛收入增长强劲，超出市场预期，维持途牛股票买入评级。

　　与途牛相同，去哪儿网即便发布了一份亏损18亿元的财报，但财报发布当天股价仍然迎来10.15%的涨幅至32.01美元，第二天股价继续上扬涨至34.03美元。而JG资本也发布报告，维持去哪儿增持评级及38美元目标价。

　　而携程财报发布后，其在股票市场的反应则更为惊人。上周五，携程股价暴涨24.79%至57.58美元。随后，德银发布投资报告，维持携程股票“买入”评级，并将目标股价从52.4美元调高至57.3美元，而美国投行派杰也发布报告，维持携程股票“中性”评级，将目标价从45美元调高至54美元。

　　让投行看好的原因，一方面来自于对于烧钱换来的高成长，另一方面则是对于这几家在线旅游网站接下来业绩的看好。

　　在财报发布的同时，携程预测2015年第一季度净营收同比增长率将介于40%至50%之间;而去哪儿也曾公开表示，2015年前三个月其销售额可能增长90%;此外，途牛也预计，2015年第一季度营收将加速增长。