携程净利急挫16% 10年龙头地位恐难保

　　2月21日，携程发布2011年第四季度财报及全年财报。财报显示，携程去年第四季度运营支出环比增长6%，运营费用达到7479万美元，运营费用率为50.8%，创下历史新高。而净利润同比下滑16%，从而拖累2011年全年净利润增长仅3%。

　　然而，抛开表面数据，分析人士认为，携程利润率下滑的实质原因是受在线旅游市场其他竞争者的挤压以及携程自身模式所困。而随着行业竞争的加剧，携程以往高毛利的时代已经过去，净利润将进一步下滑。据统计，淘宝旅行2011年全年交易额却达到109亿元，而艾瑞咨询监测数据也显示，截止到2011年12月，在线旅游网站中去哪儿网以7460万月度访问人次，超越携程，排名第一。

　　“新客源被去哪儿、淘宝等对手蚕食，携程垄断地位难保，利润直降。”天灏资本首席分析师侯晓天称。

　　分领域夹击领先优势缩小　利润直降背后现地位危机

　　实际上，携程利润下降并不是2011年第四季度才出现的问题。“从最近几年的财报来看，整个在线旅游市场的成长速度实际是比携程的增长速度快的。”易观分析师陈寿送说，随着大量新竞争者涌入，携程在市场的主导地位已经开始下降。

　　携程财报显示，其过去三年的净营收分别为19.88亿元、28.81亿元、35亿元。相比之下，去哪儿网提供的数据显示，其交易额、营收每年以接近200%的更快速度增长。而淘宝旅行2011年全年交易额达到109亿元，也远高于携程的35亿营收。

　　若统一“机票出票量”这一比较口径，国家统计局和民航局数据显示，目前中国单日机票出票量为60万～70万张，其中在线销售20万张。艾瑞咨询进一步统计显示，去哪儿网单日出票量为9万张，占在线机票预订市场份额45%，而淘宝旅行也称其最高单日机票销售可达8万多张。携程原先一方独大的格局正在进化。

　　携程创业初期，酒店预订业务几乎占到总营收的100%，但去年底艺龙旅行网CEO崔广福日前微博发布了一条消息称：“艺龙酒店团购在12月份首次突破10万房间，是中国酒店团购市场第一名!艺龙售出的房间是携程的4倍，是去哪儿的3倍。”据称，目前艺龙的酒店覆盖率已经超越携程。

　　在旅游度假领域，淘宝、去哪儿网、到到网、途牛等新锐也在给携程施加压力，而后者在这一业务范畴内营收占比还只有13%.

　　新客源被去哪儿、淘宝等对手蚕食，这种局面不会是携程乐意看到的。于是，“在前段时间，携程以牺牲利润为代价进行了优惠券促销，希望争取更多新的注册用户。同时，面对团购网站等的‘杀价’行为，携程已做出‘杀价’回应，并新增了团购业务，凡此种种都对它的利润产生很大的影响。”雪球财经分析师吴桑茂说。